农业部公布最新存栏数据，2016年7月能繁母猪存栏为3752万头，较上月下降 8万头，环比下降0.2%，同比下降3.2%生猪存栏量37596万头，较上月下降38万头，环比下降0.1%，同比下降2.4%。受南方水灾影响，灾后疫情风险激增，受灾地区养殖户普遍存在清栏需求，另外通过上市企业销售简报可以看出，在消费淡季，生猪出栏普遍出现较大幅度增长。市场上有部分言论认为此轮猪周期上涨仍未结束，后市将再次迎来猪价上涨。
1、成本因素：玉米、豆粕价格处于低位，玉米拍卖量继续维持高位，成交率持续走低，市场玉米供应充裕，深加工需求低迷加上饲料需求恢复缓慢，预计未来一段时间玉米价格承压豆粕方面，受美豆8月USDA报告影响，美豆期价中短期利空出尽，出口受中国卖家后市需求较好影响大幅提振，美豆价格重心上移，但空间有限，豆粕跟随美豆出现反弹，但较为温和，豆粕价格仍然处于较低位置饲料成本整体维持低位震荡，支撑了后市养殖利润，不利于猪价再次上涨。另外由于国内散户养殖比例仍偏高，从六月猪价大跌以及养殖户抵触反弹可以看出屠宰企业处于优势低位。
2、生产效率不断提高：散户的加快退出有利于国内外规模养殖的进程加快，规模集中度 的提升提高了国内的能繁母猪的生产水平，根据农业部发布的最新数据，15年能繁母猪生产力提升6.5%，达到17-18左右。在未来一段时间，随着规模程 度的不断提升以及从业人员素质的提升，以及2016年整体疫情情况良好，能繁母猪生产力进一步提升，从而降低了国内对于能繁母猪的数量的要求。
3、进口肉的不断冲击：在目前内外价差巨大的情况下，大型肉制品加工企业面临着较大 的成本压力，加上国外越来越重视中国猪肉消费市场，6月进口创下新高达到19.4万吨，1-6月进口达到了76.2万吨，下半年猪价震荡高位的情况，预计 猪肉进口量高企，2016年全年进口有望达到120万吨，进口肉对猪价的冲击不断加大。
4、消费需求：猪价高位一定程度抑制了需求，需求替代现象较为明显，加上整体食品消费习惯的改变以及食品安全问题频发，较大程度上抑制了肉制品加工需求。消费需求短时间仍较为低迷的，短期节日或刺激消费，但时间以及消费量上的刺激都十分有限。
7月生猪、能繁母猪存栏出现双降，但利多作用十分有限，尤其是猪价短期利多(贴秋膘消费刺激)消化完毕，此前在布瑞克农业咨询 “猪价反弹，彻底反弹还是昙花一现”一文中，我们就已经提出本轮猪价反弹不可持续，加上成本因素推动较小，疫情稳定，进口肉不断冲击，消费端需求 转好仍需一定时日，供需情况来看没有基本改变，受大周期产能恢复影响，加上市场养殖户用肉用雌猪代替能繁母猪现象较为常见，加上生产效率的不断提升，我们认为上涨周期已经结束，16年整体猪价处于较高水平，我们认为8月下旬以及9月份猪价都存在较大风险。
来源/布瑞克、猪场动力网
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